Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Freedom Capital Markets Research.
Рынок накануне
В ходе торгов 18 декабря американские фондовые площадки оказались под неожиданно сильным давлением после завершения заседания ФРС. К концу основной сессии S&P 500 скорректировался на 2,95%, Dow Jones опустился на 2,58%, Nasdaq рухнул на 3,56%, а Russell 2000 обвалился на 4,39%. Таким образом, для индекса широкого рынка и высокотехнологичного бенчмарка вчерашняя сессия стала самой провальной с начала августа, а для индикатора малых и средних компаний — с июня 2022 года. Промышленный Dow Jones, закрывший в минусе десятую сессию подряд, зафиксировал самое длительное падение за 50 лет. Волатильность по индексу VIX взлетела до максимума с августа. В минус ушли все сектора широкого рынка, лидерами падения стали крупные технологические компании. В то же время отрасль медицинского страхования продемонстрировала уверенный рост.
ФРС в соответствии с общерыночными ожиданиями снизила ставку на 25 б.п. Однако риторика главы регулятора стала значительно жестче, чем ранее. Медианный ориентир по ставке на конец 2025 года был повышен с сентябрьских 3,4% до 3,9%, что означает её снижение только на 50 б.п. вместо ранее ожидавшихся 100 б.п. Не самым приятным для рынка сюрпризом стало также повышение Федрезервом прогнозов инфляции по базовому PCE на 2025 год с 2,2% в сентябре до 2,5%.
Новости компаний
— Выручка General Mills (GIS: −3,06%) за второй квартал 2025 ФГ составила $5,2 млрд при консенсусе $5,14 млрд, а прибыль на акцию оказалась на уровне $1,4 при средних прогнозах $1,22. В то же время гайденс прибыли на 2025 ФГ был ухудшен из-за снижения цен и покупательской активности. Существенным негативным фактором остается инфляция затрат.
— Акции Nissan Motor (NSANY: +17,14%) продолжили рост на новостях о переговорах с Honda Motor (HMC: −4,83%). Её исполнительный вице-президент Синдзи Аояма заявил, что обсуждается слияние, капиталовложение или создание холдинговой компании. Появление объединенной компании создало бы мощную конкуренцию Toyota, Tesla и китайским автопроизводителям, таким как BYD. Впрочем, окончательного решения по этой сделке ещё не принято.
Мы ожидаем
Фьючерсы на основные американские фондовые индексы демонстрируют слабую попытку отскока. Мы оцениваем баланс рисков на предстоящую сессию как негативный, но не исключаем скорого перехода к консолидации, поскольку равновзвешенный S&P 500 устойчиво снижался с начала декабря и уже находится в состоянии перепроданности по техническим индикаторам. Тем не менее прогнозируем низкий интерес к выкупу просадки по основным индексам. Отчет Micron (MU) явно не способствует улучшению сентимента в ИТ-секторе, а ужесточение риторики и консервативность прогнозов ФРС остаются сильными негативными триггерами. Ситуацию для акций осложняет рост доходностей десятилетних трежерис до максимальных с мая 4,5%.
Прогнозируем повышенную волатильность. После резкого роста индекса VIX участники опционного рынка закладывают ежедневное движение S&P 500 на 1,8% до конца этой недели. Полагаем, что фактическая волатильность все же окажется ниже, но приводим эту оценку как доказательство резко изменившегося настроя инвесторов, которые до заседания ФРС ждали движение в пределах 0,6%. Ориентируемся на колебания S&P 500 в диапазоне 5780–5930 пунктов (от −1,5% до +1% к уровню закрытия среды).
На сегодня запланирована публикация лишь второстепенной макростатистики, которая в случае отсутствия резкого отклонения от прогнозов вряд ли существенно повлияет на динамику торгов. Выйдет индекс деловой активности от ФРБ Филадельфии за декабрь, который, как ожидается, зафиксирует улучшение ситуации.
В поле зрения
— Micron (MU) отчиталась за квартал выручкой и прибылью на акцию $8,71 млрд и $1,79 при консенсусе $8,68 млрд и $1,71 соответственно. При этом её прогнозы для этих показателей вышли ниже консенсуса из-за слабого спроса на персональные компьютеры и смартфоны, а также избытка предложения на рынке динамической оперативной памяти (DRAM).
— Выручка Lennar (LEN) за четвертый квартал 2024 ФГ составила $9,95 млрд при ожиданиях $10,06 млрд, а прибыль на акцию оказалась равна лишь $4,06 при консенсусе $4,2. Давление на показатели обусловлено высокими ставками по ипотеке, из-за которых слабеет спрос на жилье. Средняя цена продажи домов снизилась из-за необходимости предоставлять покупателям скидки. Компания прогнозирует сокращение продаж в текущем квартале.
— По итогам второго квартала 2025 ФГ Nike (NKE) может показать снижение выручки из-за ослабления спроса на основных рынках, включая Северную Америку, и падение валовой маржи в результате изменения структуры каналов реализации и давления на цепочку поставок. Компания фиксирует сокращение объёма онлайн-продаж при повышении скидок в розничных магазинах.
— FedEx (FDX) на постмаркете представит квартальную отчетность. Выручка и операционная прибыль компании за прошлый аналогичный период недотянули до консенсуса. Бизнес испытывает трудности, связанные с ослаблением спроса. Менеджмент может сообщить о повышении цен на транспортные услуги, а также о снижении затрат и повышении эффективности.
