Публичное размещение 30,5 млн акций по заявленной стоимости 8,4 тыс. тенге привлечет в компанию 256,4 млрд. Но 85% доли в КМГ по-прежнему будет принадлежат фонду «Самрук-Казына» и 9,5% — Нацбанку.
Глава «Самрук-Казына» Алмасадам Саткалиев объявил о выходе нацкомпании на IPO в июне 2022 года. Тогда же стало известно, что первичное размещение акций «КазМунайГаз» пройдёт на площадках AIX и KASE. Причём IPO КМГ фонд планировал сделать доступным для всех жителей Казахстана, а также охватить максимальное количество розничных и институциональных инвесторов. 7 ноября стали известны подробности планируемого размещения.
30 млн очень ценных акций
Управляющий директор по развитию и приватизации «Самрук-Казына» Ернар Жанадил отметил, что половина суммы, привлеченной от продажи акций, будет направлена в Нацфонд, вторая половина пойдет на развитие организации.
И вот теперь возникают вопросы, а своевременно ли вообще выводить нацкомпанию на IPO именно сейчас, и зачем? Учитывая, что прибыль она получает исключительно за счёт распродажи непрофильных активов, что неоднократно отмечали многие эксперты, основная деятельность КМГ убыточна. Так что привлечение средств частных инвесторов в рамках IPO очень даже похоже на попытку залатать имеющиеся дыры.
Исполнительный директор Казахстанской ассоциации миноритарных акционеров (QAMS) Данияр Темирбаев назвал затею «двумя гвоздиками по цене букета роз на 8 марта».
«КазМунайГаз» оценили так дорого (11 млрд долларов, 8 406 тенге за одну акцию), будто бы:
1. Рисков ограничения (системного) экспорта казахской нефти по КТК нет. Или они минимальны. И на Черном море все спокойно. А из Акорды можно управлять настроениями Пу.
2. Рецессия в мире и падение спроса на нефть — это где-то за горами, и не факт, что будет.
При этом инвесторам предлагают максимальную дивидендную доходность 4,9% в тенге. Будто бы никто не знает, что мировые нефтяные гиганты (такие как Chevron, ExxonMobil и т. д.) предлагают более привлекательную дивидендную доходность (и в долларах) с гораздо меньшими рисками.
В итоге что можно сказать про предстоящее IPO КМГ? Это две гвоздики по цене букета голландских роз в день праздника 8 марта,
написал эксперт на своей странице в Facebook.
Если обратиться к самому понятию IPO в принципе, так и получается, что компанию переоценили, чтобы получить побольше «народных» денег. Но смысл участия миноритариев в покупке акций – извлечение прибыли, а нефтянку регулярно штормит. Так что ещё нужно постараться не влететь в копеечку на покупке акций «КазМунайГаза».
Попытка номер три
Во всяком случае финансовый консультант, директор общественного фонда Financial Freedom Расул Рысмамбетов настоятельно рекомендует хорошо подумать перед тем, как принять участие в IPO.
— В данное время вообще само решение выводить нацкомпанию на IPO уместно с учетом конъюнктуры рынка и финансового положения КМГ?
— Уместно. IPO нефтяной компании при нынешних ценах на нефть возможно. Это гораздо лучше, чем было при отрицательных значениях стоимости нефти.
Что касается финансового положения компании, сейчас как раз долговая нагрузка КМГ на низком уровне. Так что я вижу смысл в IPO. Но гораздо больше смысла тут политического – открываются закрома родины, раскрывается отчетность компаний, обеспечивается доступ миноритариев в улучшении прозрачности компании.
— Вы согласны с мнением Данияра Темирбаева о переоцененности КМГ?
— У него достаточно сильные аргументы, и я согласен с тем, что «КазМунайГаз» переоценен. Но потенциал роста цен на его акции есть.
— КМГ показывает доходность, судя по финансовой отчетности, только за счёт продажи непрофильных активов, и этот факт два-три года назад констатировали многие эксперты. То есть непосредственная деятельность КМГ убыточна. Почему и как IPO изменит ситуацию?
— Именно продажа непрофильных и нерентабельных активов – хороший ход. Таким образом компания избавляется от ненужного балласта. Речь идёт не только о гостиницах в Турции, но и о месторождениях с низким дебетом добычи. А потому есть позитив в том, что компания переподписала многие бонды, после переговоров с инвесторами снижена долговая нагрузка, поэтому непосредственная деятельность будет прибыльной, если компания будет делать дальнейшие шаги в этом направлении. Может быть в этом и есть смысл проведения IPO.
— Вообще, когда государство лет десять назад объявляло о выводе компаний на IPO, речь шла о том, что это будет возможностью для граждан инвестировать в крупные казахстанские проекты и принимать непосредственное участие в их управлении. Что вышло по факту?
— Не могу сказать, что все народные IPO в Казахстане были шикарными. Я думаю, квазигоссектор будет стараться, пока не получится. Сейчас государству главное, чтобы IPO КМГ не вышло комом. Уверен, что и сама нацкомпания, и «Самрук-Казына» постараются сделать размещение интересным.
